La croissance économique pourrait atteindre environ 5,1 % en 2026, selon les projections de la Banky Foiben’i Madagasikara (BFM) dans sa récente note de la conjoncture économique. Cette perspective marque une amélioration notable après une année 2025 estimée à 3,4 %, dans un contexte encore marqué par des chocs internes et des incertitudes internationales.
Les perspectives sont globalement mieux orientées sur le plan des prix. Après un pic inflationniste observé début 2025, l’inflation s’est établie à 7,2 % en décembre 2025. Pour fin 2026, la BFM prévoit une inflation autour de 6,7 %, soutenue par la détente des prix internationaux du riz et du pétrole, ainsi que par une politique monétaire jugée prudente. Toutefois, la Banque centrale souligne que la désinflation reste fragile, notamment en raison des déséquilibres entre l’offre et la demande et d’un niveau élevé de liquidités dans le système bancaire.
Les perspectives extérieures présentent à la fois des opportunités et des contraintes. En 2026, la demande mondiale pour certaines matières premières stratégiques de Madagascar, comme le nickel, le cobalt, le girofle et le cacao, devrait se raffermir. Le tourisme, principal pourvoyeur de devises, est également attendu en rebond après une année 2025 pénalisée par des troubles socio-politiques et des annulations de voyages.
Sur le marché des changes, la position extérieure du pays demeure relativement confortable. Les réserves de change ont atteint près de sept mois d’importations, offrant un coussin face aux chocs externes. Cette situation renforce la capacité du secteur bancaire à soutenir la reprise économique, même si la Banque centrale appelle les établissements financiers à orienter davantage leurs excédents de liquidité vers l’économie réelle.
Malgré ces perspectives encourageantes, plusieurs risques demeurent. Les tensions géopolitiques, la volatilité des prix internationaux, les aléas climatiques liés à la saison cyclonique et les incertitudes sanitaires pourraient affecter la trajectoire de reprise. Dans ce contexte, la BFM affirme privilégier une approche graduelle et prudente, afin de consolider la stabilité macroéconomique, condition jugée indispensable pour une croissance durable et inclusive en 2026 et au-delà.
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